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            一号平台登录手机版-五大疑点笼罩之下 康泰股份IPO能否顺畅闯关?

            admin 2019-07-06 209人围观 ,发现0个评论

              近来,锦州康泰光滑油添加剂股份有限公司(以下简称“康泰股份”)在证监会网站发表招股说明书,公司拟在深交所揭露发行不超越1823万股,发行后总股本不超越7292万股,保荐组织是光大证券。

              音讯自发布以来,就不断遭到媒体的质疑,康泰股份被推至言论的风口浪尖之上。

              揭露材料显现,康泰股份的主运营务是光滑油添加剂的研制、出产、出售及服务,并为客户供给添加一号平台登录手机版-五大疑点笼罩之下 康泰股份IPO能否顺畅闯关?剂一体化使用解决方案。康泰股份拟经过本次IPO征集资金约2.kylee82亿元,用于年产9万吨光滑油添加剂项目、研制中心建设项目和营销技能服务网站建设项目。

              新华网经过整理发现,康泰股份此次引起媒体质疑的原因有五个方面。

              其一,毛利率上升 近两成收入来自经销竞争对手路博润产品。

              2015-2017年,康泰股份的运营收入分别为4.82万元、5.01万元和5.41亿元,同期净利润为3767.25万元、4359.75万元和5055.02万元。经销路博润产品的一号平台登录手机版-五大疑点笼罩之下 康泰股份IPO能否顺畅闯关?收入分别为8236.04万元、10050.52万元和9347.24万元,占主运营务收入的份额分别为17.28%、19.85%和17.38%。别的,康泰股份的归纳毛利率也呈现出上升的趋势,2015-2017年分别为18.06%、20.6%和21.75%。

              值得一提的是,美国路博润是世界上四家最大的光滑油添加剂出产商之一,属伯克希尔哈撒韦旗下公司,其部分高端光滑油添加剂产品,国内企业尚不能出产,只能依靠进口。路博润等世界四大光滑油添加剂出产商在我国的首要出售方式是经过经销商进行分销,公司全资子公司北京苯环是路博润的经销商。路博润产品经销事务对公司运营有较大影响。尽管公司与路博润的经销事务联系从2004年开端,现已继续十余年从未连续,可是假如未来路博润不与公司协作,将会对公司事务发生较大负面影响。

              其二, 产能过剩仍募资扩产。

              招股书发现,康泰股份好像有点急于募资,近年来,康泰股份一直在扩展产能,盲目的扩张导致了产能过剩的状况。

              由数据可知,在2017年康泰股份规划产能扩展了20000吨,然后导致当年首要产品产能利用率仅有70%。据了解,本次募资用处中有2.07亿资金用于年产9万吨光滑 油添加剂项目,占总征集资金近75%。而以现有产能发展速度,很难一会儿到达方针。关于产能过剩时依然募资,最要防备的危险莫过于企业更改征集资金用处。

              其三,存在收购疑点。

              康泰股份于1998年5月建立,在光滑油添加剂范畴深耕多年,此前,曾在新三板挂牌上市,最近,预备冲击中小板上市。

              据相关媒体查询发现,康泰股份前五大供货商之一上海奥悠石化科技有限公司(以下简称“上海奥悠”)存在一些疑点,详细如下:

              公司历年来首要供货商均为石化范畴的领导者,比如我国石油、扬子石化、路博润等闻名公司,而2014年上海奥悠成为其第二大供货商时,上海奥悠建立仅为1年,那么是什么理由让这家初出茅庐的年青公司被喜爱呢?

              工商数据显现,上海奥悠由王庆兰、孙慕英、张福菊一起出资建立,注册资本300万元,据悉,这三大股东均已年过七旬。别的,该三人在2016年7月参股并建立了一家与上海奥悠经运营务完全相同的公司,名为上海奥恺石化科技有限公司。

              别的,有两点值得注意得是,一是据查询上海奥悠的工作地址为私家住所,二是上海奥悠员工否定与康泰股份有任何买卖。

              然后,经求证得知,康泰股份与上海奥悠的买卖首要系康泰股份的全资子公司北京苯环与上海奥悠的直接买卖,而康泰股份与上海奥悠的买卖方式为经销商方式,不过对此康泰股份并未发表。

              此外,上海奥悠给康泰供给原材料的来历存有疑点,就现在材料看来,上海奥悠并无实力自主出产出给康泰的原材料,所以有必要靠协作或许进出口,而恰在2014年上海奥悠扩展运营范围至从事货品及技能进出口事务。

              其四,国内市场份额下滑让人忧虑。

              康泰股份署理竞争对手一号平台登录手机版-五大疑点笼罩之下 康泰股份IPO能否顺畅闯关?的产品,其收入占主运营务收入近两成,是否有利益冲突也让人发生疑问;更让人忧虑的是其在国内市场份额的下滑。

              招股书称,路博润是世界最大的光滑油添加剂出产商之一,其部分高端光滑油添加剂产品,国内企业尚不能出产,只能依靠进口。路博润等世界闻名光滑油添加剂出产商,在我国的首要出售方式是经过经销商分销,康泰股份全资子公司北京苯环是路博润光滑油添加剂产品在我国的两家经销商之一。

              康泰股份在2017年国内市场占有率为2.57%,比2016年的2.88%大幅下滑,对此康泰股份称:“公司添加剂产品国内销量略有动摇,但仍保持在较高的水平。未来跟着公司新建产能的逐渐开释以及境内出售力度的增强,公司国内占有率将有望逐渐上升”。不过康泰股份并未发表这个市场份额陈述的出处,也并未解说在国内市场份额下滑的原因。

              其五,较高的存货余额对公司营运资金的确保提出了较高要求,或许导致资金周转方面的危险。

              存货凹凸一直是一个企业财务体现的重要目标,假如存货长时间过高的话,也让人对其出售才能和财务数据真实性发生必定的疑问。

              陈述期末,康泰股份存货余额分别是1.35亿元、1.27亿元、1.37亿元,占各期末流动资产的比重分别为53.08%、44.62%、46.25%,占总资产份额为33.06%、28.97%、30.15%。存货首要为库存商品及原材料,两者算计占存货的份额超越97%。

              陈述期各期末,公司库龄一年以上的存货余额分别为1524.85万元、1425.01万元、1714.21万元,占各期末存货余额的份额分别为11.3%、11.25%、12.53%。

              关于存货周转率,精密化工行业的几家上市公司为4.74,可是康泰股份只要3.2,对此康泰股份解说称,公司的出产方式具有“种类多、批量小”的特色,在以销定产的事务方式下,公司一般抱有1-3个月安全库存,在满意客户正常需求外,还可部分确保某一时点客户很多订单的需求。

              就上述问题,新华动力频道致电康泰股份,并留下相关问题期望得到答复。可是到发稿,对方没有任何回应。

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